3 cara dunia investasi telah berubah

Ini adalah tahun pajak baru - berikut 7 hal yang perlu diketahui karyawan dan pemberi kerja


Oleh Pendapat 11 jam yang lalu

Bagikan artikel ini:

Dunia investasi saat ini terlihat sangat berbeda dibandingkan dengan apa yang terlihat di masa lalu dan mengharuskan investor untuk menantang gagasan yang sudah ada sebelumnya, menurut Schroders ‘Robin Parkbrook, Fund Manager dan Co-Head of Asian Equity Alternative Investments.

Berbicara di Simposium Investasi Schroders tahunan, yang untuk pertama kalinya diselenggarakan secara virtual dan akan berlanjut melalui serangkaian webinar hingga 19 Mei, Parbrook menyoroti tiga cara di mana dunia investasi telah berubah dari waktu ke waktu dan bagaimana investor dapat mempersiapkan dan beradaptasi dengan sebaik-baiknya. pergeseran

terlihat.

1) Deflasi struktural kemungkinan akan bertahan – kecuali kita mendapatkan pengaturan ulang kebijakan pemerintah yang besar

“Ada banyak tanda bahwa tekanan inflasi meningkat,” ujarnya. Pertanyaannya adalah apakah tekanan inflasi ini struktural atau sementara.

Untuk sebagian besar tahun ini Parbrook melihat tekanan inflasi meningkat karena ekonomi global terbuka.

Dalam jangka panjang, ada “empat D” yang secara struktural merupakan kekuatan deflasi: demografi, gangguan, disparitas pendapatan dan utang.

“Dua atau tiga tahun ke depan, menurut saya inflasi tidak akan menjadi fenomena struktural,” katanya. “Menurutku keempat D akan menegaskan kembali dirinya, terutama gangguan dan utang.”

Dia mempermasalahkan hal ini dengan menunjukkan bahwa jika ada perubahan besar dalam kebijakan pemerintah (pindah ke Teori Moneter Modern atau MMT, dan upaya bersama untuk menggelembungkan utang) inflasi dapat menjadi masalah struktural.

Teori Moneter Modern juga disebut sebagai “uang helikopter” karena ini melibatkan pemerintah yang menciptakan uang untuk mendanai pengeluaran publik atau pemotongan pajak secara langsung, daripada mereka hanya mencetak uang untuk membeli aset keuangan.

“Ini akan menjadi sangat signifikan dan membutuhkan kontrol modal. Itu mungkin saja terjadi tapi kemungkinannya tidak mungkin dalam 2-3 tahun ke depan, ”ujarnya.

2) Gelembung “BEVI” akan pecah

Ada peningkatan besar dalam partisipasi investor ritel di pasar saham di seluruh dunia, termasuk di Asia. Secara historis, ini merupakan indikator yang baik dari gelembung pasar.

Uang eceran mengalir deras ke tema populer seperti bioteknologi, kendaraan listrik dan saham internet (“BEVI”).

“Saya semakin khawatir dengan nada nota broker, terutama di sisi kendaraan listrik (EV),” kata Parbrook.

“EV pada dasarnya adalah barang generik dengan teknologi standar yang relatif mudah digunakan. Ada ratusan start-up EV, dan ratusan perusahaan manufaktur mesin asli yang ada, ”tambahnya.

“Bahkan EV mengingatkan saya pada TV LCD di tahun 1990-an. Kami yakin EV berada dalam gelembung klasik dan akan meledak – cukup parah. Ini bukan tempat yang bagus untuk investor. “

3) Investasi nilai gaya lama sudah mati (gaya baru tidak)

Jadi, jika Parbrook berhati-hati pada area pertumbuhan pasar karena itu menggelembung, haruskah investor melihat area pasar yang lebih berorientasi pada nilai?

“Ini adalah debat utama yang kami lakukan saat ini,” katanya. “Mengandalkan terutama pada ukuran nilai klasik seperti harga-ke-buku dan rasio harga-pendapatan-pendapatan tidak lagi berfungsi.”

Perbedaan utama antara pasar saat ini dan pasar tempat investor nilai legendaris seperti Benjamin Graham mengembangkan filosofi investasi, adalah bahwa aset tak berwujud menjadi lebih penting.

Aset tidak berwujud adalah hal-hal seperti penelitian & pengembangan, pembangunan merek, membangun jaringan penjualan – hal-hal yang tidak dapat dengan mudah diukur dengan cara yang sama seperti yang dapat dilakukan oleh ukuran nilai klasik.

“Perusahaan-perusahaan yang berinvestasi besar-besaran pada barang tak berwujud kemungkinan besar akan menjadi pemenang,” katanya. “Anda tidak dapat membedakan antara saham hanya pada ukuran nilai tradisional seperti nilai buku karena Anda tidak memperhitungkan nilai yang terletak pada aset tidak berwujud perusahaan.

“Ini adalah kesenangan dan tantangan bagi kami sebagai investor saat ini”, Parbrook menambahkan. ”Kami harus mencari tahu perusahaan mana yang berinvestasi dengan baik dalam hal-hal yang tidak berwujud dan benar-benar membangun bisnis, karena kami tidak dapat melihat investasi ini dan potensi pertumbuhan. hanya dengan melihat laporan dan akun ”.

Ini membawanya ke topik saham ekonomi baru dan lama. Dia menunjukkan perbedaan besar dalam investasi intangible / R & D antara keduanya berdasarkan grafik di bawah ini.

Sumber: FactSet, Macquarie Research, September 2020. Saham ekonomi baru didefinisikan sebagai saham di sektor berikut: layanan komersial, layanan konsumen, perangkat keras & semikonduktor, perawatan kesehatan, perangkat lunak & media. Saham ekonomi lama didefinisikan sebagai saham di sektor berikut: mobil, barang modal, tahan lama & pakaian jadi, energi, keuangan, barang konsumen yang bergerak cepat, bahan, real estat, ritel, telekomunikasi, transportasi, utilitas

“Saham ekonomi baru menginvestasikan 5,5% pendapatan dalam R&D sementara saham ekonomi lama hanya berinvestasi 1%,” katanya.

“Jadi apa yang Anda lihat adalah gangguan: perusahaan baru yang baru berdiri ini ringan pada aset fisik dan berinvestasi besar-besaran pada aset tak berwujud dan mereka mengganggu perusahaan lama yang seringkali terlalu banyak aset untuk menyesuaikan model bisnis mereka”.

Dia melanjutkan dengan mengatakan bahwa dia tidak berpikir saham-saham bernilai sedang bangkit kembali. “Saya pikir nilai saham di banyak segmen menghadapi tantangan yang lebih seperti perangkap nilai,” katanya.

Dia positif terhadap prospek pasar saham AS, China, Taiwan dan Korea karena ini adalah negara di mana perusahaan banyak berinvestasi dalam aset tidak berwujud.

Mengembangkan “skenario bagaimana jika”

Parbrook menjelaskan bahwa ada beberapa skenario yang dia dan rekan serta co-managernya King Fuei Lee percaya dapat terwujud dalam jangka panjang.

“Rekan saya dan saya duduk di awal pandemi dan menyusun daftar skenario yang dapat terjadi selama dekade berikutnya,” katanya. “Ini telah membantu kami memposisikan diri untuk jangka panjang di wilayah yang kami yakini sebagai wilayah sekuler yang tepat.

“Ini termasuk gagasan bahwa kita telah mencapai puncak minyak dan total konsumsi minyak akan turun sebesar 30% pada tahun 2030, volume perdagangan global sebagai persentase dari PDB dapat turun ke tingkat tahun 1970-an, dan perjalanan wisata kemungkinan akan pulih tetapi bisnis tidak. . ”

Dia juga yakin investasi ESG akan tetap ada.

“ESG tidak akan hilang – itu adalah faktor lain yang harus Anda masukkan ke dalam keputusan investasi,” katanya.

Mengenai masalah dominasi Tiongkok terhadap indeks Asia dan pasar berkembang, Parbrook mengusulkan bahwa Tiongkok akan menjadi kelas aset yang terpisah dengan sendirinya dari perspektif ekuitas dan obligasi.

“Kami sedang bergerak dari era industri abad ke-20 ke era informasi abad ke-21 dan ini adalah dunia yang sangat berbeda dan menantang. Lebih penting dari sebelumnya untuk berpikir jangka panjang dan mempertimbangkan skenario ‘bagaimana jika’ karena gangguan hanya akan dipercepat, bukan lambat, dari sini, ”pungkasnya.

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong