3 pendorong utama pasar pada tahun 2021

3 pendorong utama pasar pada tahun 2021


Dengan Opini 17 jam yang lalu

Bagikan artikel ini:

Oleh Graham Wainer

2020 adalah tahun yang menentukan dan bersejarah, yang ditandai dengan krisis kesehatan global yang belum pernah terjadi sebelumnya dan respons kebijakan masa damai. Kontras antara pembekuan ekonomi saat ini dan optimisme masa depan menunjukkan bahwa keadaan paling gelap sebelum fajar, dengan prospek pandemi yang realistis membaik selama beberapa bulan mendatang seiring percepatan peluncuran vaksinasi global.

Dengan latar belakang moderasi yang berarti dalam pandemi dan berkurangnya risiko geopolitik, tiga pendorong utama pasar dan strategi investasi pada tahun 2021 terlihat jelas.

Aset risiko akan tetap didukung

Pertama, sebagai hasil dari pemulihan yang sangat tajam dari posisi terendah tahun lalu, investor dapat mengharapkan aset berisiko tetap didukung dengan baik oleh campuran yang menguntungkan dari pemulihan ekonomi dan kebijakan moneter dan fiskal ekspansif.

Ini tidak berarti bahwa tren naik ekuitas yang hampir tidak terganggu sejak Maret tahun lalu akan terus berlanjut sepanjang 2021. Dengan ekonomi global yang masih tertahan oleh kebangkitan virus, volatilitas yang lebih tinggi tidak akan mengejutkan. Namun, bagi investor jangka panjang yang berfokus pada pertumbuhan modal riil dari waktu ke waktu, ekuitas memiliki keunggulan penting. Penilaian mungkin meningkat relatif terhadap sejarah, tetapi alternatif tradisional untuk menghasilkan pendapatan dan pertumbuhan modal sangat langka. Pandemi, dan paket stimulus moneter terkait, telah meratakan imbal hasil obligasi jangka panjang menjadi mendekati nol dan meninggalkan pasar ekuitas global dengan sedikit pesaing yang realistis untuk modal.

Sejarah memberi tahu kita bahwa jarang sekali obligasi mengungguli ekuitas dalam jangka panjang, dan karena pasar modal memasuki siklus baru dengan imbal hasil obligasi yang tidak seberapa, ada sedikit alasan untuk mengharapkan hasil yang berbeda di masa depan. Atas dasar ini, volatilitas jangka pendek dapat menjadi titik masuk yang baik untuk penggunaan modal.

Dominasi ‘penerima manfaat pandemi’ akan mereda

Kedua, dominasi pasar ekuitas dari ‘penerima manfaat pandemi’, seperti saham teknologi mega-cap, kemungkinan akan mereda saat pemulihan meluas dan pemimpin baru muncul.

Bagi investor global, hal ini menghadirkan peluang untuk mendaur ulang modal di seluruh wilayah dan industri sambil mempertahankan portofolio yang seimbang. Meskipun tahun mendatang sarat dengan ketidakpastian, terutama terkait seberapa cepat pemulihan dapat terjadi, investor mungkin yakin bahwa kita sekarang sedang melewati krisis kesehatan yang paling parah.

Yang pasti, para pengganggu industri seperti Facebook, Amazon, Apple, dan Netflix memiliki keunggulan kompetitif yang kuat dan dapat terus menambah pendapatan dengan kecepatan yang menarik.

Namun, ada juga peluang di luar pasar AS, di mana sebagian Eropa, Asia, dan negara berkembang dapat memperoleh keuntungan dari rebound arus modal. Dalam pasar regional, mengakhiri perataan yang terus-menerus dalam imbal hasil obligasi juga berpotensi menghilangkan hambatan penting untuk saham ‘nilai’, yang seringkali sangat sensitif terhadap siklus ekonomi. Rotasi pasar seperti itu biasa terjadi pada tahap awal siklus ekonomi baru, ketika pertumbuhan pulih dengan tajam.

Tema LST dan keberlanjutan akan berkembang

Terakhir, karena tema investasi, Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (LST) dan keberlanjutan semakin menonjol dalam beberapa tahun terakhir, karena investor mencerminkan nilai-nilai pribadi mereka dalam portofolio mereka. Namun, pada tahun 2021, investor dapat mengharapkan tema ini diterapkan di seluruh lanskap investasi. Pelaporan perusahaan tentang keberlanjutan sekarang menjadi norma.

Survei Pelaporan Keberlanjutan KPMG 2020 menemukan hampir semua (96%) dari 250 perusahaan terbesar di dunia melaporkan kinerja keberlanjutan mereka. Untuk 5.200 perusahaan yang terdiri dari 100 perusahaan terbesar di 52 negara, 80% melakukannya. Ketersediaan metrik keberlanjutan yang luas ini memungkinkan investor untuk menghargai ‘perilaku baik’ yang sesuai.

Seiring dengan berkembangnya definisi perusahaan ‘berkualitas’ untuk mencerminkan model bisnis yang berkelanjutan dan bertanggung jawab, serta neraca yang kuat dan arus kas yang stabil, tren ini diperkirakan akan terus berlanjut.

2020 mengingatkan kita semua tentang ketidakpastian masa depan. Ke depan, ‘hal-hal yang tidak diketahui’ yang selalu ada membenarkan adanya diversifikasi aset dalam portofolio yang ‘berfokus pada pertumbuhan’.

Namun, ada beberapa risiko yang dapat diidentifikasi dan digunakan untuk mengevaluasi strategi investasi. Potensi pandemi untuk bertahan lebih lama dari yang diharapkan secara alami sangat penting bagi pemulihan ekonomi. Meskipun risikonya kecil, vaksin yang disetujui mungkin tidak cukup efektif dalam melindungi terhadap mutasi Covid-19 saat ini atau di masa depan.

Selain itu, tantangan logistik untuk mengimunisasi miliaran warga secara global, selain kekhawatiran seputar adopsi yang luas, sangatlah besar. Jadwal vaksinasi negara maju mungkin terbukti terlalu ambisius.

Namun demikian, kami yakin hanya masalah waktu sebelum tantangan logistik ini diatasi, dan kami akan terus diinformasikan oleh bukti ilmiah tentang kemanjuran vaksinasi.

Graham Wainer adalah Grup CIO dari Stonehage Fleming Investment Management

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong