Apakah Orion Minerals merupakan sumber daya yang paling menarik saat membahas nilai?


Oleh Pendapat Waktu artikel diterbitkan 50m yang lalu

Bagikan artikel ini:

Oleh Ryk de Klerk

DUA MINGGU yang lalu saya mengacu pada siklus super komoditas yang sedang berlangsung. Harga saham sebagian besar perusahaan sumber daya mengikuti kenaikan harga komoditas.

Pertanyaan besar yang saya tanyakan pada diri saya adalah di mana saya dapat menemukan nilai di sektor sumber daya.

Titik awal saya adalah mencari saham-saham seperti perusahaan pertambangan junior atau yang sedang berkembang yang sering diabaikan atau tidak diikuti oleh para analis. Saya menggunakan perusahaan pertambangan junior yang terdaftar di BEJ di Afrika Selatan untuk menghitung Indeks Perusahaan Pertambangan Junior untuk Afrika Selatan.

Indeks ini didasarkan pada kapitalisasi pasar dan pembobotannya dihitung ulang pada akhir setiap kuartal. Namun, perusahaan pertambangan terkait batu bara tidak termasuk.

Oleh karena itu, daftar terakhir perusahaan yang digunakan untuk menghitung indeks adalah Bauba Resources, Eastern Plats, Jubilee Metals, Orion Minerals, Pan African Resources, dan Tharisa plc.

Analisis saya menunjukkan bahwa Indeks Penambang Junior saat ini tampaknya telah memperhitungkan lonjakan harga logam setelah mencapai titik terendah di puncak krisis keuangan yang disebabkan oleh wabah virus corona pada Maret tahun lalu.

Penambang junior juga cenderung mengungguli Indeks Sumber Daya BEJ selama pasar bullish di logam dan performa buruk selama pasar bearish.

Sejak mencapai titik terendah selama krisis korona pada Maret tahun lalu, Indeks Pertambangan Junior mengungguli Indeks Sumber Daya BEJ. Jadi, secara umum, penambang junior saat ini tidak memiliki proposisi nilai yang lebih baik daripada saudara mereka yang lebih besar seperti yang diwakili oleh Indeks Sumber Daya BEJ.

Orion Minerals menonjol sebagai jempol yang sakit. Ini mungkin satu-satunya perusahaan eksplorasi pertambangan yang terdaftar di BEJ dan berkinerja buruk di Indeks Pertambangan Junior sejak Agustus 2018.

Pencatatan utama perusahaan Australia ada di Bursa Sekuritas Australia dengan pencatatan sekunder di BEJ dan fokusnya adalah mengeksplorasi dan mengembangkan simpanan logam dasar di Afrika Selatan dan Australia.

Unggulan Orion adalah Proyek Tembaga-Seng Prieska yang mereka akuisisi pada tahun 2017. Tambang tersebut sebelumnya dimiliki oleh Anglovaal dan keputusan untuk menutup tambang pada tahun 1991 antara lain karena pertimbangan teknis.

Tampaknya, pertimbangan teknis tidak lagi menghadirkan tantangan besar karena metode penambangan mekanis modern, yang digunakan secara global, menyajikan solusi yang siap untuk tantangan historis.

Setelah pengeboran ekstensif dan penyelesaian semua izin yang diperlukan, tambang tersebut “siap untuk sekop” dan kemungkinan akan mulai berproduksi pada tahun 2024.

Perkiraan umur tambang setidaknya 12 tahun, dan perkiraan nilai bersih sekarang setelah pajak dari arus kas bebas adalah A $ 552 juta atau lebih dari R6 miliar. Persyaratan pendanaan puncak diperkirakan sekitar A $ 413m atau R4.5bn dan pengembalian modal dalam waktu kurang dari tiga tahun.

Orion baru-baru ini mengumpulkan cukup modal untuk melanjutkan Proyek Prieska yang “siap sekop” ke keputusan investasi akhir pada paruh kedua tahun ini.

Pendanaan Proyek Prieska akan melalui hutang dan ekuitas. Orion percaya bahwa dengan “melibatkan mitra yang tepat di Prieska dapat membantu kami memberikan paket pendanaan dan pengembangan terintegrasi yang akan meminimalkan dilusi bagi pemegang saham.”

Selain itu, Orion baru-baru ini mendapatkan opsi eksklusif untuk mengakuisisi berbagai kepentingan mineral di Kompleks Tembaga Okiep.

Uji tuntas sedang dilakukan dan jika opsi tersebut dilaksanakan akhir tahun ini, layanan dan infrastruktur yang ada dapat melihat produksi lepas landas dalam 18 hingga 24 bulan ke depan.

Proyek ini dapat menambah nilai yang signifikan bagi pemegang saham Orion.

Saya setuju dengan ketua Orion, Denis Waddell bahwa “Proyek Prieska dan Okiep akan mengubah Orion Minerals menjadi produsen logam dasar internasional terkemuka selama beberapa tahun ke depan dengan portofolio eksplorasi yang patut ditiru yang akan mendukung masa depan yang benar-benar menarik.” Berinvestasi di Orion bukannya tanpa risiko.

Estimasi dan asumsi cadangan, sumber daya, harga komoditas, dan biaya dapat berubah secara signifikan saat penambangan aktual dimulai.

Selain itu, perusahaan, seperti halnya perusahaan pertambangan lainnya di Afrika Selatan, rentan terhadap perubahan undang-undang ketenagakerjaan, pembatasan nilai tukar mata uang asing, perubahan undang-undang yang mempengaruhi kepemilikan asing, fluktuasi mata uang, royalti dan kenaikan pajak.

Namun, hampir tidak mungkin untuk menggunakan rasio tradisional seperti harga terhadap pendapatan untuk menilai perusahaan eksplorasi pertambangan. Itu semua tergantung pada apa yang Mr Market siap bayar.

Menurut saya kapitalisasi pasar Orion sebesar R1,7 miliar pada penutupan Jumat lalu sebesar R0,44 per saham telah memperhitungkan sebagian besar risiko, terutama dengan nilai bersih sekarang Proyek Prieska sebesar R6 miliar atau sekitar R4 miliar jika BEE diperhitungkan.

Dalam mitologi Yunani, pemburu Orion adalah pria yang paling tampan. Apakah Orion Minerals merupakan sumber daya yang paling menarik?

Ryk de Klerk adalah seorang analis besar. Kontak [email protected] Pandangannya yang diungkapkan di atas adalah miliknya sendiri. Dia memiliki ketertarikan langsung pada Orion. Anda harus berkonsultasi dengan broker dan / atau penasihat investasi Anda untuk mendapatkan nasihat. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.

* Pandangan yang diungkapkan di sini belum tentu dari IOL atau situs judul

LAPORAN BISNIS


Posted By : https://airtogel.com/