Bagaimana virus memperburuk masalah utang Afrika Selatan

Bagaimana virus memperburuk masalah utang Afrika Selatan


Oleh Bloomberg 1 jam yang lalu

Bagikan artikel ini:

JOHANNESBURG – Afrika Selatan menghadapi lonjakan utang karena malapetaka yang ditimbulkan oleh pandemi virus korona menambah kemerosotan keuangan publik yang disebabkan oleh pengeluaran berlebihan, salah urus, dan dugaan korupsi selama sembilan tahun pemerintahan mantan Presiden Jacob Zuma.

Setelah memotong pinjaman selama tahun-tahun pertumbuhan ekonomi yang kuat dari akhir 1990-an, pemerintah membukukan surplus anggaran pasca-apartheid pertamanya pada tahun 2007.

Namun, anggaran jangka menengah Menteri Keuangan Tito Mboweni akan menunjukkan pada hari Rabu bahwa tingkat hutang jauh lebih tinggi daripada tahun 1994, ketika Kongres Nasional Afrika yang berkuasa mengambil alih negara yang hampir bangkrut.

Sementara rand mendekati level terbaiknya sejak Maret dan imbal hasil obligasi telah pulih dari ledakan ketika penguncian virus dimulai, imbal hasil 10 tahun generik tetap di atas 9%, menunjukkan premi risiko masih diperhitungkan pada utang negara.

Bagan berikut ini yang menunjukkan bagaimana Afrika Selatan belum berhasil menahan kewajiban sejak guncangan krisis keuangan global:

Bahkan sebelum virus, peningkatan pengeluaran untuk menumbuhkan tenaga kerja pemerintah dan membantu perusahaan-perusahaan milik negara seperti Eskom Holdings SOC Ltd. berkonspirasi dengan pendapatan di bawah target dan pertumbuhan ekonomi yang lambat untuk meningkatkan hutang. Sebagai persentase dari produk domestik bruto, itu akan mencapai puncaknya pada tahun 2024 dalam skenario kasus terbaik Departemen Keuangan. Itu asalkan pemerintah mengambil langkah aktif untuk menstabilkan lintasan dan menghidupkan kembali perekonomian.

“Posisi utang Afrika Selatan tidak akan bertahan selama lima tahun ke depan karena langkah-langkah konsolidasi fiskal tidak memungkinkan,” kata Mpho Molopyane, ekonom di Rand Merchant Bank FirstRand Group Ltd. “Treasury tidak akan berada dalam posisi untuk dikirimkan.”

Bahkan sebelum virus, peningkatan pengeluaran untuk menumbuhkan tenaga kerja pemerintah dan menalangi perusahaan milik negara seperti Eskom Holdings SOC Ltd. berkonspirasi dengan pendapatan di bawah target dan pertumbuhan ekonomi yang lambat untuk meningkatkan utang. Sebagai persentase dari produk domestik bruto, itu akan mencapai puncaknya pada tahun 2024 dalam skenario kasus terbaik Departemen Keuangan. Itu asalkan pemerintah mengambil langkah aktif untuk menstabilkan lintasan dan menghidupkan kembali perekonomian.

“Posisi utang Afrika Selatan akan menjadi tidak berkelanjutan selama lima tahun ke depan karena langkah-langkah konsolidasi fiskal tidak memungkinkan,” kata Mpho Molopyane, ekonom di Rand Merchant Bank FirstRand Group Ltd. “Treasury tidak akan berada dalam posisi untuk dikirim.”

Biaya pelunasan utang Afrika Selatan mungkin naik menjadi 4% dari PDB pada 2019-20, tertinggi sejak 2003, dan akan naik lebih jauh. Biaya untuk membayar pinjaman telah menjadi pos pengeluaran yang tumbuh paling cepat sejak 2011 dan mendesak keluar uang untuk pembangunan, termasuk pendidikan dan kesehatan.

Virus itu memaksa partai yang berkuasa untuk mematahkan penolakan lama untuk meminjam dari Dana Moneter Internasional, mengamankan pinjaman darurat $ 4,3 miliar dolar untuk membiayai bagian dari paket stimulus yang diumumkan oleh Presiden Cyril Ramaphosa. Departemen Keuangan mungkin memperkenalkan batas utang dalam anggaran, saran yang diusulkan oleh IMF hampir dua tahun lalu.

Pembicaraan dengan Bank Dunia mungkin menemui jalan buntu setelah pemerintah menolak persyaratan awal yang melekat pada dana yang ingin dipinjam.

Afrika Selatan dapat melebihi kebutuhan pendanaan domestiknya untuk tahun ini setelah menerbitkan hutang pada “kecepatan yang mengkhawatirkan” untuk mendanai defisit anggaran, kata Mike van der Westhuizen, manajer portofolio di Citadel Investment Services. Pengambilan yang kuat dalam pinjaman jangka panjang domestik sebagian besar disebabkan oleh Departemen Keuangan menggandakan batas lelang non-kompetitif menjadi 100%, katanya.

Itu bisa memberi Departemen Keuangan pilihan untuk memperlambat laju penjualan obligasi domestik selama sisa tahun fiskal, atau melanjutkan pada tingkat yang sama untuk menutupi kemungkinan kekurangan pendapatan yang lebih besar dari perkiraan.

Imbal hasil dari utang 10 tahun generik dan mata uang rand di negara itu telah naik sejak 2012, ketika Afrika Selatan mulai bergerak menuju rumah penuh peringkat kredit sampah. Itu kehilangan penilaian tingkat investasi terakhirnya di Moody’s Investors Service pada bulan Maret, lebih dari 25 tahun setelah pertama kali diberikan. Penurunan peringkat meningkatkan biaya pinjaman dan upaya rumit untuk mempersempit kesenjangan anggaran.

Rendahnya tingkat utang Afrika Selatan dalam mata uang asing dipandang sebagai kekuatan karena membuat negara tersebut tidak terlalu rentan terhadap kelemahan rand dan dapat mempermudah pemerintah untuk menggulirkan utang yang jatuh tempo, menurut Elina Ribakova, wakil kepala ekonom di Institute of Keuangan internasional. Ini bisa membuat jalan menuju krisis hutang yang serupa dengan yang terjadi di Argentina atau Yunani lebih lambat dan lebih lama.

Apa Kata Ekonom Bloomberg

“Departemen Keuangan Nasional telah membuat janji yang berani untuk memulihkan keuangan publik sejak 2017, hanya untuk dimulainya nanti. Ini mencerminkan sulitnya mengekang tagihan gaji dan mengurangi transfer ke perusahaan milik negara. Mengingat terbatasnya pilihan yang tersedia untuk mengimplementasikan rencana konsolidasi yang diharapkan, kali ini sepertinya tidak ada bedanya, ”kata Boingotlo Gasealahwe, ekonom Bloomberg Afrika.

BLOOMBERG


Posted By : https://airtogel.com/