Kebijakan moneter di luar Covid-19

Kebijakan moneter di luar Covid-19


Dengan Opini 21 Okt 2020

Bagikan artikel ini:

Oleh Adriaan Pask

Dampak Covid-19 terhadap ekonomi global telah memicu respons bank sentral yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sejak virus memulai debutnya pada Desember 2019, Federal Reserve Bank (Fed) AS telah menurunkan suku bunga dana yang ditargetkan dan mempertahankannya di antara kisaran 0% hingga 0,25%. Ini menandai level terendah sejak krisis keuangan global 2008. Suku bunga lokal berada di posisi terendah 50 tahun setelah South African Reserve Bank (SARB) memangkas suku bunga sebesar 3% tahun ini.

Bank Sentral Eropa (ECB) juga mempertahankan operasi refinancing utamanya, fasilitas pinjaman marjinal dan fasilitas simpanan pada level rendah masing-masing di 0%, 0,25% dan 0,50%. Tingkat ini kemungkinan akan tetap stagnan sampai “prospek inflasi dengan kuat bertemu ke tingkat yang cukup dekat, tetapi di bawah, 2% dalam cakrawala proyeksi” kata dewan gubernur ECB.

Suku bunga AS ditetapkan untuk tetap mendekati nol selama tiga tahun ke depan

Pada simposium kebijakan ekonomi Jackson Hole tahun ini, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan tujuan baru mereka adalah untuk mencapai inflasi yang rata-rata 2% melalui siklus, sebagai lawan dari batasan 2% yang diterapkan sebelumnya. Akibatnya, bank sentral akan menahan diri untuk tidak menaikkan suku bunga untuk mencegah penurunan tajam dalam tingkat pengangguran dan itu akan “memungkinkan inflasi berjalan sedikit lebih tinggi di saat-saat baik”, menurut pernyataan FOMC mereka yang dirilis pada 16 September 2020. Ini adalah a perubahan mendasar tentang bagaimana Fed bermaksud menargetkan inflasi 2% – pada dasarnya mengatakan mereka merasa nyaman dengan inflasi yang berjalan lebih dari 2%. Proyeksi juga menunjukkan bahwa suku bunga dapat tetap berlabuh mendekati nol hingga 2023 sebagai bagian dari rencana kebijakan akomodatif mereka, mempertaruhkan kemungkinan periode suku bunga negatif yang berkepanjangan.

Tidak ada penurunan suku bunga lebih lanjut yang diharapkan untuk SA pada tahun 2020

Ekspektasi pasar tetap beragam pada suku bunga domestik. Dengan pemulihan ekonomi yang lamban, orang akan berpikir bahwa prospek suku bunga yang lebih rendah adalah material, tetapi dalam pernyataan Komite Kebijakan Moneter (MPC) SARB September 2020, Reserve Bank mencatat bahwa pemulihan ekonomi yang lamban diatur untuk menjaga inflasi di bawah titik tengah mereka. kisaran target untuk dua tahun ke depan. Oleh karena itu mereka merasa nyaman untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,50% pada pertemuan terakhir mereka. Dalam pernyataan MPC yang sama, mereka mengatakan bahwa “… jalur tingkat kebijakan tersirat dari Model Proyeksi Kuartalan menunjukkan tidak ada penurunan suku bunga lebih lanjut dalam waktu dekat, dan dua kenaikan suku bunga di kuartal ketiga dan keempat tahun 2021.”

Implikasi untuk kelas aset dan mata uang

Biasanya, orang akan memperkirakan inflasi surut ketika suku bunga dinaikkan, memberikan dukungan untuk rand. Sebaliknya, mata uang lokal akan terdepresiasi saat suku bunga dipotong, dan angka inflasi diperkirakan akan meningkat. Penting untuk mempertimbangkan perbedaan antara tren tingkat inflasi versus tren perbedaan inflasi, terutama ketika mempertimbangkan dampak potensial terhadap mata uang. Inflasi mengukur IHK suatu wilayah tertentu, sedangkan perbedaan inflasi mengukur perbedaan tingkat inflasi antara dua wilayah.

Kami yakin rand dapat didukung jika SA bertujuan untuk menaikkan suku bunga tahun depan, dan The Fed menunda hingga setelah 2023.

Sejalan dengan itu, negara lain yang mulai mengetatkan kebijakan moneter berpotensi berada di depan kurva perbedaan inflasi. Oleh karena itu, jika kenaikan suku bunga mulai dipercepat, seseorang dapat mulai melihat dukungan untuk mata uang negara tertentu.

Adriaan Pask adalah CIO di PSG Wealth

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong