Kelas aset mana yang perlu dipertimbangkan untuk portofolio penghasil pendapatan?

Kelas aset mana yang perlu dipertimbangkan untuk portofolio penghasil pendapatan?


Oleh Martin Hesse 19 Okt 2020

Bagikan artikel ini:

Kata-kata tentang Kekayaan:

Sementara orang yang bekerja berinvestasi untuk mengakumulasi tabungan, ada sekelompok besar orang – kebanyakan berusia di atas 65 tahun – yang telah menginvestasikan simpanan yang terkumpul selama masa kerja mereka untuk memberikan penghasilan. Jenis investasi kedua sangat berbeda dari yang pertama.

Pengembalian investasi terdiri dari hasil pendapatan dan pertumbuhan modalnya. Perbedaan antara keduanya sering kali diremehkan oleh manajer aset dan Anda jarang melihat rincian pada lembar fakta dana.

Hasil adalah bunga dalam kasus obligasi dan uang tunai, dividen dalam kasus ekuitas, dan pendapatan sewa dalam kasus properti (atau dividen terkait sewa dalam kasus properti yang terdaftar). Pertumbuhan modal adalah apresiasi nilai pasar aset: harga saham, obligasi atau properti.

Sementara imbal hasil dapat berfluktuasi – misalnya, perusahaan dapat mengurangi atau menahan dividen pada saat krisis, seperti yang dialami banyak orang tahun ini – umumnya jauh lebih stabil daripada harga, yang tunduk pada volatilitas pasar keuangan.

Investasi yang menghasilkan pendapatan yang ideal adalah investasi di mana modalnya tetap tidak tersentuh, dan Anda hidup dari hasilnya, yang akan mengimbangi inflasi. Dengan investasi seperti itu, Anda bisa hidup tanpa batas. (Demi kesederhanaan, saya mengabaikan fakta bahwa pengeluaran kita berubah seiring bertambahnya usia.)

Mari kita lihat bagaimana kelas aset yang berbeda akan menimbang dalam portofolio semacam itu, dengan mempertimbangkan masa-masa sulit kita:

Tunai

Inflasi sangat rendah saat ini – tepat di atas 3%. Hal ini memberikan berkah yang beragam bagi para pensiunan: harga barang mungkin naik lebih lambat, tetapi tingkat suku bunga telah jatuh ke level terendah. Memiliki tabungan Anda dalam investasi tunai seperti dana pasar uang atau deposito bank tidak hanya akan memberikan pengembalian yang rendah; penghasilan Anda akan semakin berkurang karena inflasi, rendah seperti saat ini. Apa yang terjadi jika inflasi tiba-tiba naik? Jika Anda terjebak dalam deposito berjangka tetap, Anda akan menghadapi pukulan ganda berupa pengembalian rendah dan inflasi tinggi.

Obligasi

Beberapa waktu yang lalu saya menunjukkan tingkat yang sangat baik yang saat ini ditawarkan oleh RSA Retail Savings Bonds. Ini sangat menarik jika Anda menarik penghasilan: pada obligasi terkait inflasi, Anda mendapatkan 4,5% pada obligasi lima tahun dan 5% pada obligasi 10 tahun, dengan modal Anda disesuaikan setiap tahun oleh Indeks Harga Konsumen tingkat inflasi.

Obligasi pemerintah menawarkan imbal hasil yang sangat tinggi saat ini (imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun adalah 9,5%), menjadikannya menarik bagi para manajer dana seperti Lourens Coetzee, seorang profesional investasi di perusahaan manajemen aset yang berfokus pada pendapatan, Marriott.

Imbal hasil obligasi yang lebih tinggi mencerminkan risiko gagal bayar utang yang lebih tinggi, tetapi Coetzee yakin risiko gagal bayar Afrika Selatan lebih rendah daripada yang ditunjukkan oleh imbal hasil obligasi. Dia mengatakan Afrika Selatan menghadapi “badai sempurna” awal tahun ini, mengalami penurunan peringkat kredit dari Moody’s dan Covid-19, dan ini telah menyebabkan kami “tidak sinkron” dengan pasar negara berkembang lainnya. Misalnya, Moody’s menilai Brasil sedikit lebih rendah dari Afrika Selatan, dan rasio utang terhadap PDB lebih tinggi dari kami, tetapi imbal hasil obligasi 10 tahun lebih rendah, di 7,2%. Imbal hasil obligasi 10-tahun Nigeria juga lebih rendah dari kita, pada 8,7%, tetapi masalah utangnya lebih besar: lebih dari 40% pendapatan pemerintah dihabiskan untuk membayar utang, sekitar dua kali lipat dari apa yang kemungkinan akan dibelanjakan Afrika Selatan tahun ini di tengah-tengah krisis, dan jauh di atas bahkan prediksi ekonom paling suram.

“Karena itu, kami tetap prihatin tentang lintasan utang pemerintah terhadap PDB dan mengharapkan penurunan yang terus berlanjut di tahun-tahun mendatang meskipun Tito Mboweni berupaya sebaik mungkin untuk mengendalikan pengeluaran pemerintah. Jadi kami pikir Anda dapat menggunakan obligasi pemerintah daerah sebagai tempat untuk mendapatkan imbal hasil selama enam hingga 10 tahun ke depan – kami tidak yakin peristiwa default akan terjadi selama periode itu, ”kata Coetzee. Alasannya termasuk tingkat hutang dalam mata uang asing yang relatif rendah, jangka waktu rata-rata hutang pemerintah sekitar 12 tahun dan fakta bahwa pemerintah memiliki pilihan terakhir untuk mencetak uang untuk membayar hutang.

Properti

Secara tradisional, properti yang terdaftar di Afrika Selatan telah menjadi sumber pendapatan yang kuat. Namun, sektor ini memasuki krisis satu atau dua tahun lalu, dan Covid-19 hanya memperburuk keadaan, dengan pengembalian untuk tahun ini di -44,7%

Coetzee percaya bahwa, terlepas dari tekanan yang dihadapi sektor ini, pasar telah bereaksi berlebihan ke sisi negatifnya, dan jika ada yang selektif, ada alasan untuk menginvestasikan sebagian dari portofolio berbasis pendapatan di properti yang terdaftar. Dengan mempertimbangkan dampak Covid-19, investor masih dapat memperhitungkan sekitar 11% hasil pendapatan dari kelas aset ini dalam jangka panjang, katanya.

Ekuitas

Sekali lagi, ada kantong peluang – untuk hasil di ekuitas lokal dan untuk pertumbuhan (baik pendapatan maupun modal) di luar negeri. “Pasar tertekan dan menentukan harga di masa-masa sulit, tetapi Anda harus mendapatkan hasil yang layak dari perusahaan lokal yang dikelola dengan baik, memiliki neraca yang kuat dan berada dalam posisi yang baik untuk bangkit kembali setelah krisis,” kata Coetzee. Namun, pertumbuhan ekonomi tidak akan mencapai level sebelum Covid selama beberapa tahun, jadi Anda tidak boleh berharap banyak pertumbuhan di pasar saham lokal. Untuk itu, Anda harus melihat perusahaan yang akan mendapatkan keuntungan dari tiga tren utama: populasi yang menua di negara maju, peningkatan pendapatan di negara berkembang, dan kemajuan teknologi yang memungkinkan efisiensi yang lebih besar.

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong