Kepemimpinan Pemikiran – Pasar: Beralih dari Oranye ke Hijau?

Mengapa semua orang membicarakan hidrogen sebagai investasi?


Dengan Opini 28 Jan 2021

Bagikan artikel ini:

Oleh Patrice Rassou

2020 akan dikenang sebagai tahun di mana pandemi Covid-19 melanda dunia yang merenggut nyawa banyak orang. Tragedi kemanusiaan ini dibarengi dengan krisis ekonomi seiring dengan penutupan ekonomi global dalam upaya memperlambat penyebaran penyakit. Dan akhirnya, Politisi di negara maju juga menjaga pasar keuangan tetap gelisah karena pemilu AS yang sengit dan finalisasi kesepakatan Brexit berjalan mulus. Bagi investor, berpikir jangka panjang menjadi semakin sulit, ketika seseorang merenungkan apakah setelan hazmat adalah satu-satunya cara untuk melindungi diri dari virus yang mematikan.

Pasar Global

Penguncian global dan penghentian aktivitas ekonomi pada paruh pertama tahun 2020 seperti serangan jantung, yang melanda semua ekonomi di seluruh dunia. Bank sentral melakukan tindakan cepat yang belum pernah terjadi sebelumnya dengan kombinasi ekspansi moneter agresif dan stimulus fiskal. Pemerintah di seluruh dunia mencoba yang terbaik untuk memberikan dukungan keuangan kepada bisnis dan individu, yang melihat cara mencari nafkah mereka hancur secara tak terduga. Suku bunga secara global didorong ke batas nol karena para bankir sentral secara agresif menurunkan suku bunga dan membanjiri pasar modal dengan likuiditas. Taktiknya langsung dari buku pedoman Krisis Keuangan Global (GFC) tetapi menggunakan steroid seperti yang dilakukan bank sentral terbesar di dunia dalam seperempat kali pelonggaran kuantitatif lebih banyak daripada selama GFC secara keseluruhan! Dan kami belum selesai dengan pemerintahan Biden yang baru di AS yang merencanakan lebih dari $ 2 triliun dalam bentuk stimulus dengan 80% orang Amerika kemungkinan besar akan menerima pemeriksaan stimulus – angka yang mengejutkan mengingat kurang dari 20% tidak berhasil.

Reli pasar obligasi diikuti oleh rebound pasar ekuitas. Pertama, penerima manfaat dari tren bekerja dari rumah memimpin reli. Namun di paruh kedua tahun ini, ketika ekonomi dibuka kembali, reli berbasis yang lebih luas pun terjadi. Dengan tersedianya uang murah, peserta baru bergabung dengan freezy pembelian di sejumlah aplikasi online – yang disebut efek Robinhood. Para Amatir melompat pada kereta musik momentum yang melahap bitcoin dan Tesla, memeras mata kenaikan lebih dari 600% sejak Maret. Keuntungan ini berlanjut pada awal 2021 dengan Elon Musk secara singkat menyalip Jeff Bezos sebagai orang terkaya di dunia!

Kuartal keempat mendapat keuntungan dari keuntungan tambahan dari penemuan vaksin, yang menambah pembukaan kembali perdagangan. S&P memecahkan rekor level 33 kali tahun lalu dan semua reli melihatnya rebound hampir 70% dari posisi terendah Maret. Harga Minyak WTI yang sempat negatif di awal tahun melewati batas yang lebih terhormat $ 50 / barel. Saham farmasi juga menarik banyak minat dengan Moderna hingga lebih dari 200%. Secara global, pendapatan turun sekitar 15% dan kelipatan valuasi meningkat – tetapi seperti yang kita ketahui pasar menghapuskan tahun 2020 dan terpaku pada tahun 2021 yang lebih menjanjikan.

Agen Outing Orange

Di AS, sapuan biru adalah hasil probabilitas rendah oleh sebagian besar komentator politik. Sementara kemenangan demokratis dipandang sebagai pendukung respons fiskal yang jauh lebih kuat, hal ini menimbulkan kekhawatiran tentang dampak tindakan fiskal yang lebih agresif terhadap inflasi. Imbal hasil sepuluh tahun AS melonjak dari rekor terendah ke akhir tahun lebih dari 1% karena ekspektasi inflasi juga naik. Namun, pasar dengan cepat mengabaikan dampak dari hasil pemilihan yang diperebutkan bahkan ketika Presiden Trump membuat berbagai klaim yang salah atas penyimpangan pemungutan suara. Tepat ketika Demokrat hendak memperkuat kendali mereka atas Senat setelah memenangkan kedua kursi di Georgia pada Januari, pendukung Trump menyerbu Capitol – sesuatu yang tidak terbayangkan untuk negara yang lahir dari prinsip-prinsip demokrasi.

Setelah raksasa internet menutup Presiden Trump dan para pembantunya yang memicu kerusuhan, ada banyak diskusi tentang peran media sosial dalam memungkinkan ‘kebenaran alternatif’ berlaku di masyarakat. Kampanye Make America Great Again oleh Presiden Trump telah menjadi representasi dari merek nasionalisme dan isolasionisme yang secara terbuka anti perdagangan bebas dan anti-imigrasi. Itu juga memanfaatkan kebencian yang disebabkan oleh ketimpangan pendapatan yang meningkat. `

Headwinds Lokal

Di Afrika Selatan, penguncian keras pada bulan April sangat berdampak pada perekonomian yang telah sekarat selama bertahun-tahun. Paket stimulus R500bn (10% dari PDB) gagal memenuhi harapan. Dukungan pinjaman R200bn untuk usaha kecil hampir tidak ditarik dan korupsi mengambil sedikit dari beberapa inisiatif yang dimaksudkan untuk memerangi virus. Dibandingkan dengan negara-negara lain di dunia, Afrika Selatan tetap berada dalam perangkap pertumbuhan dengan kekuatan fiskal terbatas tetapi menawarkan hasil nyata yang menarik.

Oleh karena itu, tidak mengherankan, obligasi Afrika Selatan berkinerja lebih baik pada tahun 2020, dengan pengembalian yang sangat layak sebesar 8,6%, sementara All Share kembali menguat di paruh kedua tahun ini dengan menutup tahun dengan naik 7%. Meskipun naik sekitar 21% pada kuartal terakhir, saham properti tertinggal dan turun 34% tahun lalu. Saham sumber daya tetap berkinerja terbaik untuk tahun ini naik lebih dari 21% didorong oleh harga komoditas yang kuat, dengan harga bijih besi naik 77%, karena permintaan China pulih, dan pasokan tetap terbatas. Secara global, gambaran tersebut terlihat berbeda dengan ekuitas yang memimpin, naik 22% dalam rand, sementara obligasi naik 9% dalam rand sebagian besar ke rand yang lebih lemah.

Pandemi Covid juga diperburuk oleh fakta bahwa kelompok berpenghasilan rendah lebih rentan terhadap penyakit dan mengalami banyak kesulitan ekonomi dalam bentuk kehilangan pekerjaan. Virus Covid-19 hanyalah contoh lain dari patogen yang telah ditularkan dari hewan ke manusia. Pemanasan global telah menyebabkan migrasi 70% spesies global ke iklim yang lebih dingin, dimana perambahan manusia ke habitat alami juga meningkatkan kemungkinan wabah tersebut.

Investasi Berkelanjutan

Krisis telah memperkuat fakta bahwa investasi berkelanjutan menuntut kita untuk mempertanyakan dampak perusahaan terhadap Lingkungan dan Masyarakat. Perusahaan internet juga mendapat sorotan karena peran mereka dalam menyebarkan berita palsu. Kampanye disinformasi sekarang menjadi hal biasa dengan beberapa kampanye politik terkenal yang menyebabkan Brexit atau kampanye pemilihan Trump didukung oleh disinformasi dan upaya untuk meluncurkan vaksin Covid yang terus-menerus dirusak oleh teori konspirasi.

Dari sini kemana?

Ketika vaksin diluncurkan selama tahun 2021, jumlah korban manusia yang disebabkan oleh virus tersebut harus stabil dan ini akan membantu pembukaan kembali ekonomi di seluruh dunia dan kelebihan tabungan yang terkumpul selama krisis akan dijalankan. Pasar telah mengantisipasi hal ini dan penilaian telah mengabaikan beberapa kabar baik. Ekuitas global diperdagangkan pada Forward PE 21x dibandingkan dengan rata-rata jangka panjang 18x – yang menunjukkan bahwa rebound pendapatan yang diharapkan pada tahun 2021 sebagian besar telah didiskon. Di Afrika Selatan, percabangan antara saham siklikal global dibandingkan dengan perusahaan yang berfokus pada lokal telah menjadi ciri besar tahun lalu.

Secara relatif, valuasi ekuitas SA terlihat lebih menarik dibandingkan ekuitas global mengingat pendapatan dan rebound dividen yang kami harapkan tahun depan dengan Rand yang lebih stabil juga membantu. Obligasi Afrika Selatan juga menunjukkan nilai yang baik, tetapi sekarang menjadi panggilan yang lebih dekat antara obligasi pemerintah dan ekuitas dengan uang tunai yang tidak menarik. Kami tetap mewaspadai bisnis yang telah menguat tetapi belum memperbaiki neracanya, terutama di properti lokal yang terdaftar. Kasus untuk diversifikasi lepas pantai tetap dengan Rand yang sekarang mendekati nilai wajar terhadap dolar. Ekuitas lepas pantai adalah kelas aset yang disukai dengan pasar negara berkembang, lebih khusus Asia, menawarkan nilai yang baik dengan tindakan kebijakan moneter dan fiskal yang akomodatif yang mendukung harga aset, sementara obligasi pasar negara maju menjadi kelas aset yang paling tidak disukai karena imbal hasil riil negatif.

Patrice Rassou adalah FNB Wealth and Investments & Ashburton Investments Chief Investment Officer

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong