Pasar saham mana yang terlihat murah saat kita memasuki bulan-bulan terakhir tahun 2020?

10 tips untuk berinvestasi di luar negeri


Oleh Vernon Pillay 44m yang lalu

Bagikan artikel ini:

Sementara virus itu sendiri belum hilang, sejauh menyangkut pasar keuangan, lubang kesengsaraan kembali terjadi pada bulan Maret. Pada saat itu, portofolio pasar saham pasar global yang tipikal telah merosot sekitar sepertiga nilainya hanya dalam enam minggu.

Saham melonjak

Seperti yang sering terjadi, puncak keputusasaan ternyata, dengan melihat ke belakang, menciptakan beberapa peluang pembelian yang fantastis. Pasar sejak itu melonjak (lihat grafik). Masalahnya adalah sangat sulit untuk mengesampingkan semua pemicu emosional yang muncul di kepala kita selama waktu itu, seperti yang kita tulis pada saat itu.

Pasar saham telah melonjak dari level terendah Marets

Pengembalian dalam mata uang lokal, dari titik terendah tahun ini.

Kinerja Masa Lalu bukanlah panduan untuk kinerja masa depan dan tidak boleh diulangi.

Sementara output ekonomi dan pendapatan perusahaan telah runtuh

Mengejutkan bagi banyak orang, pemulihan ini terjadi ketika pertumbuhan ekonomi runtuh, sebagian besar pendapatan perusahaan menyusut, dan pembayaran kepada pemegang saham dipangkas.

Namun, seperti yang telah kami tulis sebelumnya, perbedaan antara data ekonomi dan harga saham tidaklah mengherankan seperti yang Anda kira. Pasar saham melihat ke depan sehingga pemulihan sebagian mencerminkan optimisme bahwa segalanya akan menjadi lebih baik. Dalam hal ini, pemerintah dan bank sentral juga telah mendukung pemulihan dengan pedal logam mereka pada dukungan fiskal dan moneter.

Penilaian itu mahal

Kelemahan besar dari harga saham yang telah berjalan jauh di depan fundamental perusahaan (misalnya pendapatan) adalah bahwa, ketika kami memperbarui analisis reguler kami tentang penilaian pasar saham, itu bukan pemandangan yang indah.

Padahal, pada pertengahan Maret lalu, kisi penilaian kami adalah bidang hijau, hari ini sepertinya seseorang telah menumpahkan segelas merah ke seluruh halaman. Dari 25 ukuran penilaian pasar saham dalam tabel (masing-masing lima pasar dan lima ukuran), 19 berada di wilayah yang mahal. 12 lebih dari 20% mahal dibandingkan dengan median selama 15 tahun terakhir (penjelasan singkat dari setiap ukuran diberikan di akhir artikel ini). Tidak ada yang terlihat sangat murah. Investor harus bersiap untuk pengembalian yang diharapkan lebih rendah di seluruh papan.

Penilaian vs. sejarah: 30 September 2020

Median 15 tahun ditampilkan dalam tanda kurung

Disediakan

Apa implikasi investasinya?

Pasar AS paling menonjol, menjadi sangat mahal, bagaimanapun Anda ingin melihatnya. Namun, ini sendiri bukanlah hal baru. Itu mahal atas dasar penilaian selama bertahun-tahun tetapi terus mengungguli pasar lain.

Saham FAMAG – Facebook, Apple, Microsoft, Amazon dan Google – telah menjadi penerima manfaat dari banyak tren yang meningkat tahun ini: penggunaan teknologi, komputasi awan, bekerja dari rumah, belanja online, dan sebagainya. Di dunia dengan pertumbuhan yang rendah dan menurun, pertumbuhan mengesankan yang dapat dihasilkan oleh perusahaan-perusahaan ini sangat dihargai oleh para investor.

Namun, harga saham saat ini memiliki perkiraan pertumbuhan yang cukup heroik untuk masa depan dan masih harus dilihat apakah mereka dapat memberikannya. Cahaya peraturan juga semakin menimpa mereka. Risiko berlimpah dan valuasinya jelas mahal, tetapi investor yang berani harus menghindari AS sepenuhnya dalam portofolio pasar saham global.

Penilaian di pasar lain lebih murah, tetapi secara historis jauh dari murah. Sesuatu yang perlu dipertimbangkan adalah, dengan AS mewakili hampir 60% pasar saham global (dan 66% pasar maju), banyak investor secara tidak sadar memiliki banyak eksposur ke pasar AS saat ini. Ini mungkin telah membantu mereka dengan baik, tetapi, meskipun kedengarannya membosankan, portofolio yang lebih beragam secara geografis akan lebih kuat untuk berbagai hasil potensial.

Akhirnya, anugrah untuk saham adalah bahwa hampir semua hal lainnya juga terlihat mahal. Misalnya, suku bunga tunai dan imbal hasil obligasi sangat rendah dari perspektif investasi. Investor harus menaruh uangnya di suatu tempat. Kurangnya alternatif yang menarik ini dapat membantu menopang saham, meskipun valuasinya tidak menarik. Sulit juga untuk melihat perubahan ini dalam waktu dekat.

Nilai investasi dan pendapatan darinya mungkin turun dan naik dan investor mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang diinvestasikan

Informasi ini bukanlah penawaran, ajakan atau rekomendasi untuk membeli atau menjual instrumen keuangan apa pun atau untuk mengadopsi strategi investasi apa pun.

Pro dan kontra dari langkah-langkah penilaian pasar saham

Saat mempertimbangkan penilaian pasar saham, ada banyak ukuran berbeda yang dapat diambil investor. Masing-masing menceritakan kisah yang berbeda. Mereka semua memiliki kelebihan dan kekurangan sehingga pendekatan menyeluruh yang memperhitungkan pesan-pesan mereka yang sering saling bertentangan kemungkinan besar akan membuahkan hasil.

Teruskan P / E

Ukuran penilaian yang umum adalah forward price-to-earnings multiple atau forward P / E. Kami membagi nilai atau harga pasar saham dengan pendapatan per saham semua perusahaan selama 12 bulan ke depan. Angka yang rendah menunjukkan nilai yang lebih baik.

Kelemahan nyata dari ukuran ini adalah bahwa hal itu didasarkan pada prakiraan dan tidak ada yang tahu apa yang akan diperoleh perusahaan di masa depan. Analis mencoba memperkirakan ini tetapi sering salah, sebagian besar melebih-lebihkan dan membuat saham tampak lebih murah daripada yang sebenarnya.

Mengikuti P / E

Ini mungkin ukuran yang lebih umum. Cara kerjanya mirip dengan meneruskan P / E tetapi mengambil penghasilan 12 bulan terakhir sebagai gantinya. Berbeda dengan P / E maju, hal ini tidak melibatkan peramalan. Namun, 12 bulan terakhir ini juga dapat memberikan gambaran yang menyesatkan.

TANJUNG

Harga yang disesuaikan secara siklis untuk menghasilkan beberapa adalah indikator utama lainnya yang diikuti oleh pengamat pasar, dan semakin meningkat dalam beberapa tahun terakhir. Ini umumnya dikenal sebagai CAPE untuk kependekannya atau Shiller P / E, untuk menghormati akademisi yang pertama kali mempopulerkannya, Profesor Robert Shiller.

Ini mencoba untuk mengatasi sensitivitas bahwa P / E yang tertinggal terhadap pendapatan 12 bulan terakhir dengan membandingkan harga dengan pendapatan rata-rata selama 10 tahun terakhir, dengan keuntungan yang disesuaikan dengan inflasi. Ini memuluskan fluktuasi pendapatan jangka pendek.

Ketika Shiller P / E tinggi, keuntungan jangka panjang berikutnya biasanya buruk. Satu kekurangannya adalah bahwa ini adalah prediktor yang mengerikan dari titik balik di pasar. AS telah dinilai mahal atas dasar ini selama bertahun-tahun tetapi itu tidak menjadi penghalang untuk menjadi lebih mahal.

Price-to-book

Kelipatan harga untuk buku membandingkan harga dengan nilai buku atau nilai aset bersih pasar saham. Nilai yang tinggi berarti perusahaan itu mahal relatif terhadap nilai aset yang dinyatakan dalam akunnya. Ini bisa jadi karena pertumbuhan yang lebih tinggi diharapkan di masa depan.

Nilai yang rendah menunjukkan bahwa pasar menghargainya sedikit lebih banyak (atau mungkin bahkan kurang, jika angkanya di bawah satu) daripada nilai akuntansi. Hubungan dengan nilai aset dasar bisnis ini adalah salah satu alasan mengapa pendekatan ini populer di kalangan investor yang paling fokus pada penilaian, yang dikenal sebagai investor nilai.

Namun, bagi perusahaan teknologi atau perusahaan di sektor jasa, yang memiliki sedikit aset fisik, hal itu sebagian besar tidak berarti. Selain itu, perbedaan standar akuntansi dapat menyebabkan variasi yang signifikan di seluruh dunia.

Hasil dividen

Hasil dividen, pendapatan yang dibayarkan kepada investor sebagai persentase dari harga, telah menjadi alat yang berguna untuk memprediksi pengembalian di masa depan. Hasil yang rendah dikaitkan dengan hasil yang lebih buruk di masa depan.

Namun, meski ukuran ini masih memiliki beberapa kegunaan, hal itu telah terhenti selama beberapa dekade terakhir.

Salah satu alasannya adalah bahwa “pembelian kembali saham” telah menjadi cara yang semakin populer bagi perusahaan untuk mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham, dibandingkan dengan membayar dividen (membeli kembali saham membantu menaikkan harga saham).

Tren ini paling jelas terlihat di AS tetapi juga terlihat di tempat lain. Selain itu, gagal memperhitungkan sejumlah besar perusahaan dengan pertumbuhan tinggi yang tidak membayar dividen atau dividen rendah, sebaliknya lebih memilih untuk menginvestasikan kembali kas surplus dalam bisnis untuk membiayai pertumbuhan di masa depan.

Beberapa aturan umum

Investor harus berhati-hati terhadap godaan untuk sekadar membandingkan metrik penilaian untuk satu wilayah dengan wilayah lain. Perbedaan dalam standar akuntansi dan susunan pasar saham yang berbeda berarti bahwa beberapa selalu berdagang dengan penilaian yang lebih mahal daripada yang lain.

Misalnya, saham teknologi lebih mahal daripada beberapa sektor lain karena prospek pertumbuhannya yang relatif tinggi. Oleh karena itu, pasar dengan eksposur yang cukup besar ke sektor teknologi, seperti AS, akan diperdagangkan dengan penilaian yang lebih mahal daripada di suatu tempat seperti Eropa. Saat menilai nilai di seluruh pasar, kita perlu menetapkan lapangan bermain yang setara untuk mengatasi masalah ini.

Salah satu cara untuk melakukannya adalah dengan menilai apakah setiap pasar lebih mahal atau lebih murah daripada sebelumnya.

Kami telah melakukan ini pada tabel di atas untuk metrik penilaian yang ditetapkan di atas, namun informasi ini tidak dapat diandalkan dan tidak boleh diambil sebagai rekomendasi untuk membeli / dan atau menjual Jika Anda tidak yakin dengan investasi Anda, hubungi a penasihat keuangan.

Terakhir, investor harus selalu menyadari bahwa kinerja masa lalu dan pola pasar historis bukanlah panduan yang dapat diandalkan untuk masa depan dan uang Anda dalam risiko, seperti halnya dengan investasi apa pun.

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong