Perubahan struktural utama yang tidak dapat diabaikan oleh investor

Perubahan struktural utama yang tidak dapat diabaikan oleh investor


Oleh Pendapat 6 jam yang lalu

Bagikan artikel ini:

RANDS DAN SENSE:

Oleh Paul Donovan

Pandemi Covid-19 telah mempercepat beberapa perubahan struktural yang mengumpulkan momentum sebelum 2020, tetapi ini memiliki beberapa implikasi bagi pembuat kebijakan di seluruh dunia, dan, lebih dekat ke rumah, bagi investor yang ingin memperluas portofolio luar negeri mereka dan membangun kekayaan global mereka.

Meskipun para pakar memperingatkan tentang resesi global yang akan datang kali ini tahun lalu, itu tidak terjadi sama sekali, karena pasar keuangan terus-menerus dikejutkan oleh kekuatan rebound ekonomi, dengan data pasar secara konsisten lebih baik dari yang diharapkan.

Itu hanya karena tidak ada resesi. Sebaliknya, ada penurunan mendadak dalam produk domestik bruto ketika ekonomi ditutup, tetapi mereka meningkat lagi, dengan kecepatan, segera setelah dibuka kembali, dengan pemulihan ekonomi pada waktu yang berbeda.

Pola pertumbuhan ini adalah bukti bahwa virus tidak cukup kuat untuk menjadi masalah, secara ekonomi. Yang penting adalah ketakutan akan virus, dan bagaimana hal itu memengaruhi perilaku konsumen – dan perilaku kebijakan. Dan tingkat ketakutan yang berbeda itulah yang telah memengaruhi bagaimana perekonomian berperilaku.

Misalnya, ketakutan AS terhadap virus itu lebih sedikit daripada Inggris dan Eropa. Ini berarti bahwa pola konsumen AS tidak banyak berubah, dan AS memiliki kuartal pertama yang kuat tahun ini dengan belanja konsumen yang kuat dan kemungkinan penurunan tabungan. Sebaliknya, konsumen di Inggris dan Eropa hanya dapat membelanjakan untuk barang-barang penting, menunda konsumsi mereka – tetapi karena kondisi penguncian semakin mudah dan vaksin diluncurkan, konsumen di pasar ini akan memiliki penghematan lebih dari seperempat di tangan.

Namun, di sinilah salah satu perubahan kunci akan terjadi: dalam jangka pendek orang masih kurang mampu mengeluarkan uang untuk layanan, seperti perjalanan dan perhotelan. Mereka akan berbelanja barang, berbelanja di lingkungan berisiko rendah, baik secara online atau di ruang pamer yang jauh lebih kecil dan dikontrol dengan lebih cermat, yang akan berdampak pada sektor properti ritel.

Namun, begitu ekonomi terbuka, akan ada lebih banyak pergeseran ke pengeluaran untuk jasa, dan ini kemungkinan akan menopang pemulihan ekonomi di paruh kedua tahun ini, yang pada gilirannya akan mengarah pada perbaikan di pasar tenaga kerja.

Pergeseran besar lainnya, di dunia yang mengglobal ini, adalah menuju pelokalan, yang dipercepat oleh pekerja berbasis kantor yang dipaksa untuk bekerja dari rumah. Hal ini berdampak pada ekonomi kota karena permintaan untuk ruang kantor komersial turun karena bisnis beralih sepenuhnya ke model kerja dari rumah atau secara signifikan mengurangi ruang kantor mereka ke lingkungan meja kerja yang lebih kecil, mengurangi biaya sewa dan menempatkan beban pengaturan kantor pada kepada pekerja.

Hal ini berdampak negatif pada layanan dukungan di sekitar kantor-kantor tersebut, yang pelanggannya telah pindah ke rumah – tetapi ini merupakan keuntungan bagi bisnis di pinggiran kota, di mana para eksekutif pekerja rumahan beralih ke makanan dan layanan kenyamanan lainnya.

Ini telah mendukung kejutan lain yang muncul dari tahun lalu: kami telah melihat pertumbuhan 40% dalam penciptaan bisnis baru, dan, terlepas dari tren yang lebih luas, banyak dari bisnis ini berada di sektor jasa. Alasannya ada dua. Pertama, bekerja dari rumah berarti orang tiba-tiba memiliki beberapa jam ekstra setiap hari, karena mereka tidak pergi ke kantor, dan mereka menggunakan waktu luang itu untuk mendapatkan lebih banyak uang atau mengikuti proyek yang disukai. Yang lainnya – banyak di bidang jasa – hanya dipaksa untuk mencari sumber pendapatan baru, dan telah menggunakan ketangguhan dan kecerdikan manusia untuk menempa jalan baru bagi diri mereka sendiri.

Dengan latar belakang ini, kecil kemungkinan bank sentral akan mengisyaratkan perubahan suku bunga kebijakan untuk saat ini. Namun, program pembelian obligasi kemungkinan akan dibahas pada paruh kedua tahun ini. Namun, karena likuiditas membuka jalan menuju pemulihan, bank sentral akan mengurangi pembelian itu. Ketika berbicara tentang pasar keuangan, ini masih merupakan lingkungan di mana bank sentral mendorong investor untuk mengambil risiko, dengan kemungkinan pertumbuhan yang berkelanjutan.

Ketika datang ke pasar berkembang seperti Afrika Selatan, lingkungan tingkat suku bunga rendah global akan mendukung pemulihan. Namun, negara-negara yang memiliki ketergantungan tinggi pada pariwisata, seperti Afrika Selatan, kemungkinan besar akan kesulitan sampai vaksin tersebut diluncurkan sepenuhnya. Pasar yang sedang berkembang juga kemungkinan besar akan lebih terpengaruh oleh kenaikan inflasi pangan, karena produsen dan konsumen lebih dekat dalam rantai nilai daripada di pasar yang lebih maju.

Donovan adalah kepala ekonom global di UBS, mitra investasi lepas pantai Sasfin. Artikel ini didasarkan pada presentasi webinar Sasfin baru-baru ini.

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong