Tidak semua reksa dana pasar uang sama: Begini cara memilih

Wasiat sangat penting dalam mentransfer kekayaan kepada generasi berikutnya


Dengan Opini 16 Okt 2020

Bagikan artikel ini:

Oleh Samantha Steyn

Reksa dana pasar uang menawarkan tempat parkir yang berguna untuk alokasi kas investor, memungkinkan Anda memperoleh pengembalian yang lebih baik daripada suku bunga bank dengan likuiditas yang baik. Tetapi ketika datang untuk memilih reksa dana pasar uang, investor cenderung fokus pada satu metrik saja: hasil. Implikasinya, perbandingan yang terlalu menyederhanakan ini mengasumsikan bahwa selain hasil, semua reksa dana pasar uang adalah sama – kesalahan umum yang dapat menempatkan investasi Anda pada risiko yang lebih besar daripada yang Anda kira.

Fokus pada imbal hasil ini sangat bermasalah di masa sekarang, karena lingkungan ekonomi yang sulit dapat menyebabkan lebih banyak penutupan bisnis, yang secara langsung dapat berdampak pada pengembalian yang ditawarkan oleh dana pasar uang yang membawa hutang korporasi tingkat tinggi tersebut. Mengingat lingkungan yang tidak pasti saat ini, oleh karena itu penting untuk memahami perbedaan antara berbagai dana untuk memastikan bahwa Anda telah memilih reksa dana pasar uang yang tepat untuk kebutuhan Anda. Oleh karena itu, berikut adalah panduan sederhana untuk memahami dan memilih reksa dana pasar uang.

Dasar-dasar dana pasar uang

Selain berinvestasi dalam bentuk tunai, reksa dana pasar uang juga dapat berinvestasi dalam instrumen keuangan lain seperti kertas bank, utang perusahaan, utang badan usaha milik negara, dan surat perbendaharaan pemerintah. Namun, dana ini juga secara khusus dibatasi untuk investasi pada hutang jangka pendek dengan batas 13 bulan dan jatuh tempo tertimbang tidak melebihi 90 hari. Oleh karena itu, risiko investasi umumnya lebih rendah daripada dana pendapatan yang dapat diinvestasikan dalam hutang jangka panjang, yang meningkatkan kemungkinan gagal bayar mengingat jangka waktu investasi yang lebih lama.

Jadi bagaimana beberapa reksa dana pasar uang dapat menawarkan hasil yang lebih menarik daripada yang lain? Pada dasarnya ada dua opsi:

1. Mendapatkan prakiraan suku bunga yang tepat; dan

2. Termasuk rasio yang lebih tinggi dari hutang dengan peringkat lebih rendah.

Menganalisis mana dari dua tema ini yang mungkin berperan adalah kunci untuk pemahaman yang lebih baik dan pada akhirnya memilih reksa dana pasar uang.

Opsi 1: Melakukan penarikan suku bunga yang tepat

Investasi pasar uang dapat berbentuk instrumen mengambang yang terkait dengan Tingkat Rata-Rata Antar Bank Johannesburg (Jibar), yang merupakan suku bunga pasar uang Afrika Selatan, atau instrumen tetap. Apakah portofolio miring ke arah investasi dengan suku bunga tetap atau mengambang akan bergantung pada pandangan suku bunga manajer portofolio. Prospek suku bunga (dan inflasi dalam hal ini) adalah kenyataan yang selalu berubah, dan terkait langsung dengan hasil dana pasar uang.

Misalnya, memasuki tahun 2020, sangat sedikit orang – jika ada – yang dapat memprediksikan bahwa suku bunga akan turun sebesar 3,0%. Artinya, reksa dana pasar uang yang memiliki eksposur lebih banyak pada investasi dengan suku bunga mengambang akan langsung mengalami penurunan imbal hasil. Sebaliknya, dana dengan lebih banyak investasi dengan suku bunga tetap akan dapat lebih melindungi diri mereka sendiri – setidaknya untuk sementara – terhadap penurunan suku bunga yang agresif. The Cannon Money Market H4 Fund, misalnya, memiliki 75% investasi suku bunga tetap memasuki tahun 2020, yang memberi dana tersebut keuntungan hasil yang cukup besar.

Gambar 1: Kurva imbal hasil pasar uang, Desember 2019 hingga Oktober 2020

Sumber: Manajer Aset Cannon (2020)

Seperti yang dapat dilihat dari Gambar 1, imbal hasil pasar uang telah turun drastis sejak Desember 2019. Tidak hanya itu, tetapi kurva imbal hasil juga mendatar, dengan diferensial 12 bulan menurun sebesar 90 basis poin selama tahun 2020.

Oleh karena itu, memahami sifat dari investasi yang mendasari akan menjelaskan lebih lanjut hasil saat membandingkan dana. Yang juga penting untuk dicatat adalah bahwa ketika investasi matang, manajer dipaksa untuk berinvestasi kembali pada hasil yang lebih rendah saat ini. Pertanyaan yang muncul di benak masing-masing fund manager adalah kapan suku bunga mulai naik? Melakukan pengaturan waktu yang tepat akan menghasilkan imbal hasil yang relatif lebih menarik hingga suku bunga berikutnya bergerak, dan siklus berlanjut.

Opsi 2: Memperkenalkan rasio yang lebih tinggi dari utang dengan peringkat lebih rendah

Hutang dengan peringkat yang lebih rendah memiliki risiko gagal bayar atau non-pembayaran yang lebih tinggi, dan oleh karena itu menawarkan hasil yang lebih tinggi kepada investor sebagai kompensasi atas risiko tambahan yang dimainkan. Investasi perusahaan dan badan usaha milik negara, misalnya, secara alami datang dengan imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi investor atas risiko investasi terkait yang lebih tinggi.

Jadi, alokasi investasi dengan suku bunga tetap versus suku bunga mengambang dapat menyebabkan perbedaan atau penyebaran yang signifikan dalam hasil dana (terutama ketika peristiwa angsa hitam seperti pandemi melihat pemotongan suku bunga 300 basis poin dalam waktu beberapa bulan). Tetapi, secara keseluruhan, jika Anda melihat reksa dana pasar uang menawarkan hasil yang relatif tinggi, Anda sebaiknya berhati-hati. Meskipun hasil panen tampak sangat menarik, hal ini mungkin disertai dengan peningkatan risiko.

Saat memilih reksa dana pasar uang, investor harus terlebih dahulu menganalisis dokumen pengungkapan minimum reksa dana untuk menilai alokasi investasi reksa dana ke entitas yang lebih berisiko. Hal ini sangat penting di saat-saat saat ini di mana perusahaan mengalami penurunan pendapatan dan arus kas dan berpotensi menyebabkan lebih banyak penutupan bisnis, meningkatnya jumlah default dan ketidakmampuan untuk membayar hutang. Dalam skenario default, bukan tidak mungkin reksa dana pasar uang mengalami capital loss.

Pada akhirnya, reksa dana pasar uang adalah tempat yang tepat untuk menabung untuk jangka pendek. Pastikan Anda memahami komposisi dana yang Anda pilih, dan bahwa Anda puas dengan sifat investasi dan jumlah risiko investasi yang terlibat.

Samantha Steyn adalah Chief Investment Officer di Cannon Asset Managers

KEUANGAN PRIBADI


Posted By : Togel Hongkong